El Banco Central (BCRA) redujo durante agosto el ritmo de compra de reservas al nivel más bajo del año. En las primeras diez jornadas hábiles del mes, la autoridad monetaria acumuló un saldo favorable de US$330 millones, equivalente a un promedio de US$33 millones diarios. El registro quedó bastante por debajo del alcanzado en julio, cuando el BCRA compró alrededor de US$103 millones por día. De acuerdo con un informe de GMA Capital, durante ese mes las adquisiciones totalizaron US$2.163 millones y representaron el 17,9% del volumen negociado en el mercado. En agosto, en cambio, esa participación descendió al 4,9%. La diferencia también es marcada respecto de otros meses. En abril, el Central había acumulado US$2.770 millones, con compras promedio de US$138 millones diarios. Incluso junio, que hasta ahora había sido el mes con menor ritmo de acumulación, había registrado adquisiciones por US$1.468 millones, equivalentes a unos US$68 millones por jornada. Para los analistas, la menor intervención del BCRA está relacionada con la estrategia oficial de mantener al dólar en torno a los $1.500, con el objetivo de evitar que una suba de la cotización termine trasladándose a los precios. Desde el Banco Provincia señalaron que la desaceleración en las compras de divisas no coincide con las necesidades de acumulación de reservas de mediano plazo, especialmente porque el nivel de reservas brutas continúa siendo bajo en relación con distintas métricas internacionales. Sin embargo, consideraron que la decisión responde a una prioridad de corto plazo: evitar una aceleración de la inflación. En una línea similar, GMA Capital sostuvo que la estrategia oficial parece priorizar la estabilidad del tipo de cambio por debajo de los $1.500, aun cuando esto implique avanzar más lentamente en la acumulación de reservas. Durante los últimos días, además, la presión sobre el mercado cambiario mostró cierta moderación. El dólar mayorista se alejó de los $1.500 y cerró la última semana en $1.487,50, mientras que el minorista terminó en $1.510 en Banco Nación. A pesar de esta menor demanda privada, el BCRA mantuvo un ritmo reducido de compras. Desde IEB señalaron que las adquisiciones de la autoridad monetaria continúan entre las más bajas del año. Más allá de la desaceleración registrada en agosto, el Banco Central ya acumuló compras por más de US$13.600 millones en lo que va del año. En este contexto, el viceministro de Economía, José Luis Daza, anticipó que la autoridad monetaria tiene previsto comprar otros US$10.000 millones antes de las elecciones del año próximo. El desafío para el Gobierno será compatibilizar esa meta de acumulación de reservas con su estrategia cambiaria. Por ahora, la política oficial parece inclinarse por evitar que el dólar supere de manera sostenida la zona de los $1.500, incluso si eso implica resignar velocidad en la compra de divisas.